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中联重科(000157):定增调整为A+H股发行 彰显未来发展信心

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  中联重科(000157):定增调整为A+H股发行 彰显未来发展信心

  公司简介: 公司是经国家经贸委批准(国经贸企改〖1999〗743号),由建设部长沙建设机械研究院(该院2004年10月21日更名为长沙建设机械研究院,2005年10月28日改制后,更北玻股份股票行情,名为长沙建设机械研究院有限责任股票敢死队营业部,公司)、长沙高新技术产业开发区中标实业有限公司、北京中利四达科技开发有限公司、北京瑞新建技术开发有限公司、广州黄埔中联建设机械产业有限公司、广州市天河区新怡通机械设备有限公司作为发起人,以发起方式设立的股份有限公司。公司于1999年8月31日取得4300001004095号企业法人营业执照,2000年10月12日在深圳证券交易所挂牌上市交易,经湖南省工商行政管理局核准,本公司已完成了名称变更手续,公司中文名称从长沙中联重工科技发展股份有限公司变更为中联重科股份有限公司,英文名称从Changsha Zoomlion Heavy Industry Science and Technology Development Co.,Ltd.变更为Zoomlion Heavy Industry Science and Technology Co.,Ltd.

  经营范围:公司属于工程机械制造业,公司目前主营工程机械产品及配件的开发、制造和销售,主要生产拖式混凝土输送泵、混凝土泵车等混凝土机械,全液压振动压路机、沥青摊铺机等路面施工机械,道路清扫车等市政环卫机械,塔式起重机,汽车起重新莱应材股票,机等起重机械。

  事件:9 月29 日,公司发布关于调整本次非公开发行A 股股票方案的公告,以及关于新增发行H 股股票涉及关联交易事项暨签订股份认购协议的公告。A股非公开发行对发行对象、认购方式、发行价格、定价原则、发行数量、限售期和募集资金用途等方面做了调整;另外,公司新增发行H 股募资11.36亿港元将由长沙合盛参与认购。

  公司非公开发行A 股募资56 亿元,新增发行H 股募资11.36 亿港元,A+H股定茅台集团股票代码,增彰显未来发展信心。调整前公司拟非公开发行A 股募资66 亿元,鉴于目前资本市场政策环境变化和公司实际情况、发展规划等诸多因素,公司调整为非公开发行A 股募资不超过56 亿元,发行数量不超过10.6 亿股;并新增发行H 股募资11.36 亿港元,折合成人民币约为10 亿元,公司本次募集资金合计依然为66 亿元。A 股定增由锁价发行调整为询价发行,定价基准日为本次非公开发行的发行期首日;发行价格不低于定价基准日前20 个交易日公司A 股股票交易均价的80%;发行对象由原来的4 家战略投资者变更为不超过35 名特定投资者;限售期调整为6 个月;募资用途中挖掘机械智能制造项目、搅拌车类产品智能制造升级项目、关键零部件智能制造项目募资金额保持不变,减少关键液压元器件(液压阀)智能制造项目,补充流动资金降至15.5 亿元。长沙合盛将参与认购公司本次拟新增发行的H 股,认购H 股的价格为每H 股5.863 港元,将以11.36 亿港元的交易对价认购公司本次增发的1.94 亿股H 股。长沙合盛为公司管理团队控制的投资公司,公司管理团队参与配售将进一步增万得股票level2,强H 股股东投资的信心。

  公司竞争优势逐步凸显,未来发展前景可期。2020 年以来,公司主营产品销售旺盛,市占率持续提升,竞争优势逐步凸显。上半年,公司汽车起重机市场份额稳步提升;履带起重机收入增长翻倍,国内市场份额位居行业第一;建筑起重机械销售额创历史新高,销售规模保持全球第一,市占率进一步提升。公司混凝土机械市场份额显著提升,长臂架泵车、车载泵市场份额仍稳居行业第一;搅拌车轻量化产品优势凸显,市场份额提升至行业前三。2020年起重机械、混凝土机械等工程机械后周期产品迎来更新换代的高峰期,公司起重机械和混凝土机械合计营收占比高达83%,主营业务优势非常明显。

  另外,公司战略布局挖掘机和高空作业平台领域,有望成为公司未来业绩增长的新引擎。上半年,公司挖掘机业务快速增长,挖机市占率提升至国产品牌第七名,后发优势初显;公司高空作业平台销售额同比增速超过100%,市场份额稳居行业第一梯队。公司主营产品销量增速优于行业平均增速,优势产品和新兴产品竞争力持续增强,有望持续贡献公司经营业绩的快速增长和盈利能力的稳步提升。

  维持买入评级。

  公司调整非公开A 股发行方案和新增发行H 股股票,A+H 股定增彰显发展信心。近年来公司经营质量进步显著,产品竞争优势逐步凸显,未来发展前景依然可期。我们预计公司2020-2022 年的归母净利润分别为65.02、78.88、87.95 亿元,对应PE 分别为9.70、8.00、7.17 倍,维持买入评级。

  风险提示:基建、房地产投资不及预期风险、行业周期性下滑风险、募投项目不及预期风险、市场恶性竞争风险、海外贸易环境恶化风险、业绩不及预期风险等。


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